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”独角兽”宁德时代IPO该如何面对这些挑战?

发布时间:2019/01/07 10:59

  中新经纬客户端5月24日电 (吴亦涵)近日,证监会核准了宁德时代在深交所创业板首发的申请。这也意味着,在药明康德和工业富联之后,A股市场即将迎来第三家独角兽公司。据市场人士预计,宁德时代上市后的市值有望达到1300亿人民币,从而超越温氏股份,成为创业板市值最高的公司。

  在科技部此前发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》中,宁德时代的估值约为200亿美元,在164家独角兽企业中排名第六,而在这个独角兽排行榜的前十位中,除了宁德时代之外,几乎都是像滴滴、美团这类人们耳熟能详的互联网企业,其中近年来风头正劲的今日头条,也只能屈居宁德时代之下,位列第七。

  作为一家以汽车电池为主营业务的企业,宁德时代之所以能够获得市场如此青睐,与其所处的行业及其在行业中的地位不无关系。

  近年来,随着各国着手推进制定禁售燃油汽车时间表,新能源车正在成为汽车产业发展的新趋势,汽车电池作为新能源车的核心部件,无疑也站在了风口之上。

  而在汽车电池产业中,宁德时代的龙头地位显著。 据高工产业研究院(GGII)的统计,2017年全球动力电池销量排名前五名分别是宁德时代、松下电器、比亚迪、沃特玛和LG化学,销量分别是12 GWh、10 GWh、7.2 GWh、5.5 GWh和4.5GWh。

  宁德时代注册于2011年,原为ATL的一家子公司。ATL成立于1999年,通过解决手机电池的鼓包问题成功站稳手机电池市场,此后又因为帮助苹果公司解决了MP3电池循环寿命过短的问题,成功进入了苹果产业链。

  而宁德时代拿下的第一笔订单来自于华晨宝马,为了顺利完成这笔订单,双方还成立了上百人的电池联合开发团队,涵盖电芯、系统架构、机械设计、测试验证、质量管理等所有电池包的关键技术领域。

  “最早宝马发现ATL是苹果手机电池全球最大的电池供应商,说明其单体电芯很稳定,我们找ATL合作,但ATL不做动力电池,所以曾毓群、黄世霖等众多(ATL)创业股东就出来创建了CATL(宁德时代)。” 华晨宝马总裁兼首席执行官魏岚德此前曾向媒体如此表示。

  背靠大树,只差东风。正巧,在国家新能源补贴政策的强力支持和电池目录的精准保护下,以宁德时代成立的2011年为节点,国产新能源车进入了迅速发展的时期。

  数据显示,2011年-2017年,我国的新能源车销量从8000余辆一路增长至77.7万辆,7年时间增长近百倍。

  之后,宁德时代更是凭借着ATL的基因以及宝马品牌的背书,顺利拿下宇通、北京普莱德等诸多公司的订单,逐渐成长为汽车电池行业的龙头公司。

  2017年以来,国家针对新能源汽车的补贴政策发生了调整,对普通新能源汽车的补贴大幅下降。

  “所有企业的电动车项目都在亏损,即使有国家补贴也未必能够维持这些项目的收支平衡,新能源汽车补贴的退坡对于所有的电动车企业都是挑战。”中国汽车流通协会常务理事贾新光接受中新经纬客户端采访时如是说。

  4月27日,比亚迪发布2018年第一季度财报称,报告期内公司净利润同比下降81.09%。并预告称第二季度会继续保持利润降幅巨大的情形。另一家汽车电池生产企业坚瑞沃能(沃特玛的上市公司)于4月底发布的2017年财报更是出现业绩大变脸,营业利润从此前快报中的7.13亿元下修至-36.37亿元。

  在上述两家企业的解释中,新能源汽车补贴政策的调整成为其业绩下滑的共同原因。

  在这种行业背景下,产品主要供应于国产电动汽车项目的宁德时代也很难置身其外。

  事实上,从两项反应公司经营情况的指标来看,宁德时代也确实受到了冲击。招股书显示,2017年,宁德时代的毛利率较上年下滑了近10%,扣非净利润则下滑了14.74%。宁德时代也在招股书中承认,2017 年,受动力电池产能快速提升和新能源汽车补贴政策调整影响,动力电池系统售价降幅增大,导致公司毛利率下降。

  2020年,国家就将结束对新能源汽车的补贴政策,这也意味着,在政策温室中成长起来的这批国产的汽车电池企业,即将面临更加市场化的竞争。而在温室之外,强敌已经虎视眈眈。

  据《证券日报》报道,从今年4月份开始,包括三星、LG、SKI在内的韩系三大电池公司一改以往的静默姿态,高调启动在中国的新一轮投资。

  有不愿具名的动力电池专家表示,由于研发积累、研发投入量、技术路线选择等原因,国内电池企业的产品竞争力、服务配套相比韩企仍存差距。“人家原料和生产成本低、自动化程度高。技术能力不如,价格战又打不过,这就很难了。”

  日本松下首席执行官津贺一宏近日在年度财报会议上宣称,将与特斯拉联手在中国生产电池。他表示,一直以来,松下都希望进入中国不断扩大的电动车和电池市场。

  据日本《日经亚洲评论》报道,近日,日本三大汽车品牌TOYOTA丰田、HONDA本田、NISSAN日产决定联手研发采用固态电解质的锂电池,也就是所谓的固态电池。

  相较于目前电动车所使用传统锂电池,新一代的固态电池具有安全性高,充电速度更快,容量更大,续航里程更长的特点。

  对此,宁德时代也在招股书中提示相关风险称,对于下一代电池和行业内的新生技术,公司始终保持高度关注并积极研发跟进,但是技术革新的发生具有较大不确定性,如果未来动力电池核心技术有了突破性进展,而公司因对新技术研发失败等不能及时掌握相关技术,将对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。

  而从宁德时代来看,公司面对这种压力的解决方案,是通过对研发费用的大笔投入,来保持自身的行业领先地位。

  招股书显示,近几年来,宁德时代的研发费用无论从金额上还是比例上都在逐年增加。其2015年、2016年及2017年研发费用分别为2.81亿元、10.81亿元、16.03亿元,占当年营业收入的比例的4.93%、7.27%、8.02%。

  此外,宁德时代本次上市所募集的53亿元资金中,将有42亿元被投入于动力及储能电池研发项目,其中就包括了对下一代电池的研发。

  5月30日,宁德时代就将登陆A股市场,在这新能源车政策红利消退的时间节点上,宁德时代的上市,对于自身资本实力的提升,以及公司应对未来汽车电池领域更为市场化的竞争,将具有不小的意义。(中新经纬APP)

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